昨日はDay 64「信託報酬」で、投資信託を持っている間は、ファンドの財産から毎日費用が引かれ、請求書は来ないという話をしました。 年0.2%と1.5%の差は、20年で約56万円になりました。
今日は、投資信託の中でも少し変わった形のものを見ます。 取引所で、株のように売り買いする投資信託です。
カナは、Day 61で聞いた「値段が分からないまま買う」がずっと気になっていました。Day 49で覚えた指値が使えないからです。
カナ「投資信託は値段が分からないまま買うんでしたよね。株みたいに、値段を見て買える投資信託ってないんですか？」
あります。 それが今日のETFです。
取引所に上場しているので、株と同じ板で、株と同じように注文できます。
カナ「でも、取引所で売り買いするなら、それはもう投資信託じゃなくて株ですよね？」
そこが今日の分かれ道です。 売り買いの場所と方法は、株と同じです。
でも、中に入っているものは、1つの会社ではありません。
カナ「え、株みたいに売り買いできるのに、中身は投資信託なんですか？」
サトル「ETFは、取引所に上場している投資信託だ。中身は指数に連動するファンドが多いが、売り買いは株と同じで、取引時間中なら、板を見て成行や指値で注文できる。値段は1日1回の基準価額ではなく、その時々の市場価格で決まる。」
種明かしです。 投資信託には、「中身」と「売り買いのしかた」という2つの面があります。 ふつうの投資信託は、中身もしくみも投資信託で、販売会社を通して基準価額で売り買いします。
ETFは、中身は投資信託のまま、売り買いのしかただけを株と同じにしたものです。
カナ「中身は投資信託で、買い方は株なんですね」
そういうことです。
ここからは、ETFのしくみ、株と同じ売り買いができること、2つの値段（市場価格と基準価額）、ETFにかかる費用、そして私の100万円の記録に何を足すのかを、順に見ます。
ETFとは？
JPX（日本取引所グループ）の用語集は、ETFをこう説明しています。
「ETFは日本語では上場投資信託をいいます。「Exchange Traded Fund｣の頭文字をとったもので、金融商品取引所に上場している投資信託です。2001年7月から東京証券取引所に上場され、売買されています。特定の株価指数等に連動することを目的に運用されるインデックス連動型ETFと、連動対象指標が存在しないアクティブ運用型ETFの２種類が存在します。」
Day 62の言葉で言えば、ETFにもパッシブ運用（指数に連動）とアクティブ運用の2種類がある、ということです。 数が多いのは指数に連動するほうで、TOPIXや日経平均株価、アメリカや世界の株の指数、債券、金などに連動するETFがあります。
資産運用業協会の統計では、日本のETFは2026年9月末で「136兆1,707億円（425本）」です。 Day 61で見た公募投資信託全体の5,837本と比べると、本数はずっと少なく、1本あたりの大きさはずっと大きい、という姿です。
株と同じように売り買いできる
資産運用業協会の用語集は、ETFについて「どちらも指値や成行注文が可能」と書いています（指数連動型とアクティブ運用型のどちらも、という意味です）。 JPXも、取引所に上場されるため「立会時間中いつでも売買が可能」、「売買方法は株券と同様」としています。
つまり、Day 48からDay 52で見た株の売り買いの話が、そのまま使えます。
- 成行と指値：どちらも使える（Day 48・Day 49）
- 板：株と同じように、売りと買いの注文が並ぶ（Day 50）
- 約定と受渡日：約定した日から数えて3営業日目が受渡日（Day 51・Day 52）
- 売買単位：銘柄ごとに決まっていて、1口・10口・100口など。JPXは「ETFは数千～数万円程度で買える」としています
ここが今日いちばん大事なところです。
ETFは「値段を見て、その場で買える投資信託」です。 ふつうの投資信託の「いくら分買う（値段はあとで決まる）」とは逆で、ETFは「何口を、成行か、いくらの指値で買うか」を自分で決めて注文します。
2つの値段：市場価格と基準価額
ETFには、値段が2つあります。
- 市場価格：取引所で売り買いされる値段。株と同じように、取引時間中ずっと動く
- 基準価額：ふつうの投資信託と同じく、中身の値打ちから計算する1口あたり（銘柄によっては10口あたりなど）の値段
ふつうは、2つはほぼ同じ値段で動きます。 ただし、市場価格は売りたい人と買いたい人の注文で決まるので、基準価額から少し離れることがあります。 売り買いが少ないETFほど、離れやすくなります。
Day 50で見たスプレッド（いちばん安い売りと、いちばん高い買いの差）も、ETFに同じようにあります。売り買いが少ないETFは、スプレッドが広くなりやすいので、成行で買うと思ったより高く約定することがあります。
ETFにかかる費用
ETFにも、持っている間は信託報酬がかかります（Day 64と同じしくみで、ファンドの財産から毎日引かれます）。 JPXは、ETFの運用コストについて「インデックスファンドを含む一般的な投資信託に比べて低くなっており、長期投資に適した商品と言われています」と書いています。 ただし、信託報酬がETFより低いインデックスファンドもあるので、実際には1本ずつ比べます（明日の Day 66 で並べます）。
一方で、売り買いのときの費用は株と同じです。 JPXは「売買に関するコストは、上場株式と同じ扱いです」としています。証券会社に払う売買手数料と、スプレッドの分です。
- ふつうの投資信託：買うときは購入時手数料（0円のものも多い）、持っている間は信託報酬
- ETF：売り買いのたびに株と同じ売買手数料とスプレッド、持っている間は信託報酬
ETFとふつうの投資信託のどちらが合うかは、明日の Day 66「ETFと投資信託の違い」で並べて比べます。
実際の数字で見る：ETFを持つ人の97.5%は個人、でも金額では2.6%
全国の証券取引所がまとめた「ETF受益者情報調査（2025年7月）」で、上場しているETF・ETN 352銘柄を、誰が持っているかを見ます（ETNはETFに似た上場商品で、この調査では一緒に数えています）。
- 持っている人の数：延べ209万5,177人。 そのうち個人は204万3,437人で、97.5%
- 持っている金額：純資産総額 約93.8兆円のうち、個人・その他は約2.4兆円で、2.6%。 いちばん多いのは信託銀行の83.5%
人数ではほとんどが個人なのに、金額では個人は3%に届きません。ETFのお金の大半は、信託銀行などの金融機関の名前で持たれているのです。
カナが買うときに関係するのは、この全体の大きさより、自分が売り買いするETFに、どれだけ売り買いがあるかです。 全体の金額が大きくても、売り買いが少ない銘柄では、スプレッドが広くなることがあります。 銘柄ごとの板とスプレッドを、自分の目で確かめます。
私の100万円と、ETF
この連載では、私が実際に100万円を1年間運用しています。
昨日、記録に足したのは投資信託を持つなら、信託報酬の年額と実際にかかった費用を書く決まりでした。 比べる相手の値打ちも、費用を引いたあとで書きます。
今日足すのは、ETFを持つなら「株の記録」と「投資信託の記録」の両方を書く決まりです。
ETFは、売り買いは株と同じで、中身は投資信託です。 だから記録も、両方の決まりを重ねます。
- 株と同じ：注文の行と約定の行を分け（Day 51）、約定の行に受渡日を書く（Day 52）。成行なら、その前の最良気配とスプレッドを書く（Day 48・Day 50）
- 投資信託と同じ：信託報酬の率と年額を書く（Day 64）
私の100万円でETFを使うかどうかは、まだ決めていません。 でも、使うなら、この2つをそろえて書きます。
記録には、こう書きます。「ETFを売り買いしたら、株と同じ注文・約定・受渡日の行に加えて、そのETFの連動する指数と信託報酬（年率・年額）を書く。」 実際の数字は、月1回の運用記録で出します。
カナの欄は、今日も空欄です。 でも、Day 53の「30万円」は、もう1つの形で書き直せました。「指数にまとめて投資するETFなら、数千円から、株と同じように値段を見て買える」。
よくある質問（FAQ・全6問）
Q1. ETFの分配金は、自動で再投資されますか？
されません。 ETFの分配金は、株の配当と同じように、決算のあとに現金で受け取ります。 ふつうの投資信託にある「分配金を自動で再投資するコース」は、ETFには基本的にありません。 増やしたいなら、受け取ったお金で自分で買い直します。
Q2. ETFは、NISAで買えますか？
買えます。 成長投資枠では多くのETFが買えます。 つみたて投資枠で買えるETFは、金融庁の基準を満たした11本です（2026年10月23日時点）。 ただし、レバレッジ型など、成長投資枠でも買えないETFがあります。
Q3. ETFの市場価格が基準価額より高いときに買うと、損ですか？
その差の分だけ、中身の値打ちより高く買うことになります。 売り買いが多いETFでは差は小さいですが、少ないETFでは開くことがあります。 取引時間中の中身の値打ちの目安は、「インディカティブNAV（推定基準価額）」として出ていることがあります。 指値を使えば、離れた値段で約定するのを防げます。
Q4. ETFは、いくらから買えますか？
銘柄ごとに売買単位が決まっていて、JPXは「数千～数万円程度で買える」としています。 株の1単元（100株）より、入口が低いものが多くあります。
Q5. ETFにかかる費用は何ですか？
持っている間の信託報酬と、売り買いのたびの売買手数料・スプレッドです。 JPXは、ETFの運用コストは一般的な投資信託に比べて低いとしています。 売り買いのコストは、上場株式と同じ扱いです。
Q6. ETFなら、ふつうの投資信託より必ず得ですか？
必ずとは言えません。 信託報酬が低いものが多い一方で、売り買いのたびに手数料やスプレッドがかかり、売り買いが少ないETFは値段が基準価額から離れやすくなります。 どちらが合うかは、明日の Day 66 で比べます。
まとめ
ETFとは、取引所に上場している投資信託です。 中身は指数に連動するものが多く、売り買いは株と同じで、取引時間中に成行や指値で注文できます。 値段は、1日1回の基準価額ではなく市場価格です。
日本のETFは2026年9月末で425本・136兆1,707億円。 持っている人の97.5%は個人ですが、金額では個人は2.6%です（2025年7月の調査）。 JPXは「数千～数万円程度で買える」としています。 費用は、持っている間の信託報酬と、売り買いのたびの売買手数料・スプレッドです。
私の100万円では、ETFを持つなら、株の記録（注文・約定・受渡日）と投資信託の記録（指数・信託報酬）の両方を書きます。
🎯 今日の1手（実践）
昨日は、インデックスファンド2本の信託報酬を年額に直し、購入時手数料と信託財産留保額を確かめました。今日は、同じ指数に連動するETFを1本見つけて、値段と費用を並べます。 手順は2つです。
1つ目。 昨日と同じ指数（たとえばTOPIX）に連動するETFを1本選び、「市場価格」「売買単位」「信託報酬」を書き写します。 市場価格 × 売買単位で、最低いくらから買えるかも出します。今日の日付と時刻と一緒に控えてください。
2つ目。 そのETFの板で、いちばん安い売りといちばん高い買いの値段を書き、スプレッドを出します。 昨日のインデックスファンドの信託報酬と並べて、「持っている間の費用」と「売り買いのときの費用」を1行ずつ書きます。 今日はここまでで、実際に注文はしません。
Day 61で投資信託1本の基準価額と口数、Day 62でアクティブファンドとベンチマークの差、Day 63でインデックスファンド2本の信託報酬と指数との差、Day 64で信託報酬の年額とほかの費用を控えてきました。
今日の「同じ指数のETF1本の市場価格・売買単位・最低金額・信託報酬・スプレッドを、日付と時刻つきで控えること」で59個目です。
🔗 あわせて読みたい
- Day 64「信託報酬」 — 持っている間、毎日引かれる費用。ETFにも同じようにかかる
- Day 61「投資信託」 — 値段が分からないまま「いくら分」で買う、ふつうの投資信託のしくみ
- Day 50「板情報」 — ETFも株と同じ板で売り買いする。スプレッドの見方
- Day 53「単元株と単元未満株」 — 株の入口は1単元30万円。ETFの入口と比べる
⚠️ ご注意
本記事は筆者個人の投資記録および一般的な金融知識の解説であり、特定の金融商品の売買を推奨するものではありません。
記載の運用実績は筆者個人の資金によるものです。
投資判断はご自身の責任において行ってください。
なおコンプライアンス上、当社の取引先に関連する銘柄は取引対象外としています。
