昨日はインフレの話をしました。
置いておいた100万円が、いつのまにか88万円ぶんの買い物しかできなくなっているという話です。
では逆はどうか。
物価が下がっていけば、私たちのお金は強くなるはずです。
100万円で買えるものが増えていく。
それは良いことのように思えます。
ところが日銀は、わざわざ「年2%の物価上昇」を目標に置いています。
下がるほうがいいなら、そんな目標を立てる理由がありません。
今日はそのねじれを解きます。
カナ「え、値下げですか？ 物価が下がるなら、私はうれしいですけど」
素直な反応だと思います。
実際、買い物をする瞬間だけを見れば、たしかに得です。
カナ「……あれ。でも今年、うちの会社のボーナス減ってました」
そこがつながっています。
値下げは、どこかの誰かの売上が減ることでもあります。
カナ「値段が下がると、なんで給料まで下がるんですか？」
サトル「会社にとって、いちばん大きくていちばん削りやすい費用が人件費だからだよ。値段を下げて利益が減ったとき、最初に手をつけるのはそこなんだ。」
種明かしです。
デフレは、買い手としての自分を得にして、稼ぎ手としての自分を損にします。
カナ「安く買えても、稼げなくなってたら意味ないですね……」
そういうことです。
ここからは、その「意味がない」の中身を数字で見ていきます。
デフレーションとは？
デフレーション（deflation）とは、物やサービスの値段が全体的に、継続して下がっていく状態のことです。
インフレの反対です。
判定の条件は昨日と同じ2つです。
「全体的に」と「継続して」。
セール品が安いのはデフレではありません。
特売は一時的な値動きです。
食べ物も家賃も服も家電も、全体としてじわじわ下がっていき、それが続く。
この状態をデフレと呼びます。
念のため、いまの日本はデフレではありません。
2026年6月の消費者物価指数は前年同月比 +1.7%（総務省統計局）。
上がっている側です。
ただ日本は、1990年代後半から2010年代前半にかけて、物価がほとんど上がらない、あるいは下がる年が続いた時期を経験しています。
だから日本人にとってデフレは、教科書の言葉ではなく記憶の言葉です。
お金は強くなる。数字で見ると
物価が毎年1%下がるとします。
100万円で買えるものは、どう増えるか。
- 1年後：101.0万円ぶん
- 5年後：105.2万円ぶん
- 10年後：110.6万円ぶん
- 20年後：122.3万円ぶん
- 30年後：135.2万円ぶん
ここで Day 3 の道具を逆向きに使えます。
70 ÷ 1 ＝ 70年。
厳密な答えは69.0年。
ズレは1年です。
年1%のデフレが70年続けば、あなたの現金の価値は2倍になります。
普通預金の金利は年0.400%です。
物価が年1%下がっていれば、実質的な利回りは約+1.4%になります。
金利は1円も変わっていないのに、実質では1%ぶん上乗せされる。
何もせず銀行に置いておくだけで、実質的に増える。
インフレのときと真逆です。
100万円を1年置いた実質価値は101.4万円。
昨日のインフレ下では98.7万円でした。
差は2万7千円です。
ここまでは、たしかに良い話です。 問題はこの先にあります。
借金は重くなる ── 昨日の裏返し
昨日、インフレは借金の味方だと書きました。
1,000万円の借金は、年1.7%のインフレが10年続くと実質845万円ぶんの重さに軽くなる、という話です。
デフレでは、これがそのまま逆に働きます。
年1%のデフレが10年続いた場合、1,000万円の借金の実質的な重さは——
1,000 ÷ 0.99の10乗 ＝ 約1,106万円。
106万円ぶん重くなります。
返す金額は1,000万円のままです。
でも10年後の1,000万円は、いまの1,106万円ぶんの価値を持っています。
住宅ローンを組んだ人にとって、これは静かに効いてくる話です。
返済額は変わらないのに、その金額を稼ぐのが年々きつくなる。
物価が下がる世界では、給料も下がりやすいからです。
なぜデフレは止まりにくいのか
デフレの厄介さは、それ自体が次のデフレを呼ぶところにあります。
デフレスパイラルと呼ばれる連鎖です。
- 物が売れないので、企業が値下げする
- 値下げで売上と利益が減る
- いちばん大きい費用である人件費が削られる（賞与カット、昇給停止、採用縮小）
- 家計の所得が減る
- 消費を控える。「もっと安くなるかもしれない」と買うのを先送りする
- さらに物が売れなくなる → 1に戻る
5番目が特に効きます。
インフレなら「今買ったほうが安い」と背中を押されますが、デフレでは「待てば安くなる」が合理的な判断になります。合理的な個人の判断が、全体を悪くする構造です。
Day 4 で「日銀はなぜ0%ではなく2%を目標にするのか」と書きました。
答えの半分がここにあります。
0%を狙って下振れするとこの連鎖に入り、入ると自力では抜けにくい。
だから最初から2%の余裕を持たせておくのです。
得をする人と、損をする人
同じデフレが、立場によってまったく逆に働きます。
得をする側
- 現金や預金を多く持っている人（何もせず購買力が増える）
- 固定の年金や利息で暮らしている人（受け取る額は同じで、買えるものが増える）
- お金を貸している側
損をする側
- 借金をしている人（実質的な返済負担が重くなる）
- 給料で生活している人（賃下げ・賞与カット・雇用縮小に直面する）
- これから就職する人（採用が絞られる）
- 値下げ競争にさらされる企業
ここに、デフレの本当の顔があります。
すでに資産を持っている人に有利で、これから稼いで貯めようとする人に不利なのです。
物価が下がって嬉しいのは、買い物の瞬間だけ。
その裏で稼ぐ力が削られていれば、差し引きで負けます。
「安く買える」は、いつ得になるのか
条件はひとつだけです。自分の収入が減らないこと。
収入が変わらないまま物価だけが下がるなら、それは純粋な得です。
年金生活者や、業績と給料が連動しない立場の人は、デフレで実質的に豊かになります。
でも多くの人にとって、収入は物価と無関係ではありません。
物価が下がる世界では、企業の売上も下がり、給料も下がりやすい。
「安く買える」と「稼げなくなる」が同時に来るので、体感としては苦しくなります。
このあたりの「額面と実質」の言い分けは Day 23「名目値と実質値」で、賃金そのものは Day 24「実質賃金」で扱います。
私の100万円とデフレ
この連載では、私が実際に100万円を1年間運用しています。
もし1年間デフレだったら、私は何もしないほうが有利です。
普通預金に置いておくだけで、実質的に価値が増えるからです。
年1%のデフレなら、金利0.400%と合わせて実質+1.4%。
何のリスクも取らずに手に入ります。
そしてデフレ局面では、株価も下がりやすい。
企業の売上と利益が減るので、当然そうなります。
つまり私がやろうとしていることは、デフレでは真正面から不利になります。
でも私は現金で持ちません。
理由は、当てられないからです。
1年後にインフレが続いているのか、それとも下を向いているのか、私には分かりません。
分からないから、当てにいくのではなく張りにいきます。
これは正しい態度ではありません。
分からないなら現金で待つ、が堅実な判断です。 私はその逆をやります。
読者のみなさんは真似しないでください。
その結果がどうなったかは、月1回の運用記録で全部出します。
よくある質問（FAQ・全6問）
Q1. デフレとデフレスパイラルは同じもの？
違います。
デフレは「物価が下がり続けている状態」そのもの。
デフレスパイラルは「デフレが所得を減らし、それがさらにデフレを進める」という連鎖の状態です。
デフレでもスパイラルに入っていない局面はありますが、放置すると入りやすくなります。
Q2. 技術が進んで安くなるのもデフレ？
いいえ。
半導体や液晶が性能あたりの価格を下げていくのは、生産性の向上による値下がりで、これは経済にとって良いことです。
デフレとして問題になるのは、需要が足りなくて全体の値段が下がる場合です。
同じ「値下がり」でも、原因がまったく違います。
Q3. デフレのとき、現金だけ持っていればいい？
理屈の上では有利です。
ただし2つ注意があります。
ひとつは、デフレがいつまで続くか分からないこと。
転じた瞬間に、現金は Day 4 の側に置かれます。
もうひとつは、デフレ下では自分の収入も減りやすいこと。
購買力が増えても、元手が増えなければ意味が薄くなります。
Q4. 70の法則はデフレでも使える？
使えます。
向きが変わるだけです。
「70 ÷ デフレ率（%）＝ 現金の価値が2倍になるまでの年数」。
年1%なら70年（厳密69.0年）、年2%なら35年（厳密34.3年）。
Day 3 と同じ精度で当たります。
Q5. 日本はまたデフレに戻る可能性がある？
将来のことは誰にも分かりません。
2026年6月時点の消費者物価指数は前年同月比+1.7%で、上がっている側にあります。
ただ物価は上がり続けるとも下がり続けるとも決まっていないので、「今はこちら側」と現在地を確認する習慣のほうが役に立ちます。
その確認のしかたは Day 6「購買力」で扱います。
Q6. インフレとデフレ、どちらがましなの？
一般には、緩やかなインフレのほうがましとされています。
デフレは「待てば安くなる」が合理的になるため経済が止まりやすく、いちど連鎖に入ると金利を下げる余地も残っていないことが多いからです。
ただし急激なインフレは別の害を生みます。
だから目標は0%でもなく高い数字でもなく、年2%という控えめな上昇なのです。
まとめ
デフレーションは、物の値段が全体的に下がり続ける状態です。
現金の購買力は増え、年1%なら70の法則で70年で2倍になります。
預金の実質利回りもプラスに転じます。
一方で借金は重くなり、1,000万円は年1%・10年で実質1,106万円ぶんの重さになります。
そして値下げは人件費の削減を呼び、所得が減り、消費が止まり、さらに値段が下がる。
この連鎖がデフレスパイラルです。
デフレは、資産を持っている人に有利で、これから稼いで貯める人に不利です。
安く買えることが得になるのは、自分の収入が減らないときだけです。
🎯 今日の1手（実践）
今日、自分がデフレで得をする側か、損をする側かを1回だけ確かめてください。
紙に2つ書くだけです。
- いま持っている現金・預金の額
- いま抱えている借金の額（住宅ローン、カード、奨学金など）
1のほうが大きければ、あなたはデフレで得をする側です。
2のほうが大きければ、損をする側です。
そしてこの答えは、昨日のインフレとちょうど逆になります。
同じ2つの数字で、真逆の判定が出る。
物価の向きが変わるだけで、自分の立ち位置がひっくり返るということです。
🔗 あわせて読みたい
- Day 4「インフレーション」 — 物価が上がり続ける状態。今日の話はこの完全な裏返し
- Day 3「72の法則」 — 低い率には70を使う。デフレでも同じ精度で効く
- Day 1「複利」 — 増える力。デフレでは現金がその側に回る
⚠️ ご注意
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